【中泰医药祝嘉琦、李建】华兰股份大涨点评：药用胶塞隐形冠军，看好持续成长！

?受创业板指数下跌拖累，公司股价虽近期小幅调整，但基本面持续向好、业绩拐点的趋势未变，我们坚定看好公司持续成长。

?药用胶塞：应用广阔，全球外资寡头垄断，国产品牌替代空间大。药用胶塞应用于各类注射剂、疫苗、生物制剂、抗生素、输液等领域，市场规模较大。全球药用胶塞市场被美国西氏等几家外资占据，国产品牌具有性价比高、快速响应、供应链安全等比较优势，替代空间大。

?率先实现技术突破，产能释放在即，有望不断积累先发优势。公司当前产能较为紧张，但在建项目“自动化、智能化工厂改造项目”、“扩大预充式医用包装材料产能项目”、“年产60亿只新型药用密封弹性体项目”等预计23Q2之后陆续建成，有望破除产能瓶颈，而且新产品对应均价更高，有望带动毛利率持续提升。同时，公司海外市场开拓逐渐加速，快速增长可期。目前高壁垒的高端应用领域替代刚刚开始，华兰率先实现技术突破，有望把握历史机遇，不断积累先发优势。