【天风电新】小牛电动2022年第四季度财报梳理-0320

【天风电新】小牛电动2022年第四季度财报梳理-0320

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?业绩情况

22Q4

公司Q4营收6.12亿元，YOY-38%，QoQ-47%；净利润-0.37亿元。

电动两轮车：Q4收入5.33亿元，YOY-39%，QoQ-49%，其中国内市场收入4.47亿元，YOY-35%，QoQ-48%，海外市场收入0.87亿元，YOY-54%，QoQ-56%。

2022年

2022年全年营收31.69亿元，YOY-14.5%；净利润-0.49亿元。

电动两轮车：国内市场收入23.6亿元，YOY-19.3%，海外市场收入4.94亿元，YOY+50.2%。

?营收拆分

22Q4

销量：Q4共销售13.83万辆，YOY-42%，QoQ-57%；其中国内销量11.81万辆，YOY-42%，QoQ-55%。海外销量2.02万辆，YOY-39%，QoQ-65%。

ASP：Q4总单车收入4428元，YOY+7%，QoQ+23%。其中单车收入3857元，YOY+5%，QoQ+17%，配件、备件和服务上的单车收入为571元，YOY+19%，QoQ+85%，Q4国内单车收入3783元，YOY+14%，QoQ+16%。海外单车收入4289元，YOY-25%，QoQ+27%。

2022年

销量：年全年共销售83.16万辆，YOY-20%，其中国内销售71.05万辆，YOY-28%，海外销售12.11万辆，YOY+143%。

ASP：2022年全年总单车收入3810元，YOY+7%，其中单车收入3432元，YOY+9%，配件、备件和服务上的单车收入为378元，YOY-13%。2022国内单车收入3322元，YOY+12%，海外单车收入4079元，YOY-38%。

?利润情况

Q4:毛利率22.46%，同比下降0.1pct，环比上升0.4pct。净利率-4.3%，同比下降10.4pct，环比下降6pct，Q4单车净利-268.53元（21Q4单车净利200.04元，22Q3为8.99元）

2022全年:毛利率21.13%，同比下降3.67pct，净利率+0.3%，同比下降7.1pct，全年单车净利-59.48元（2021年单车净利为217.57元）。

?渠道

公司渠道小幅收缩，Q4专卖店数量达到3102个，相比Q3减少201家。

?2023一季度展望

小牛Q4销量为13.83万辆，2022年全年销量为83.16万辆，鉴于当前的市场状况，随着消费的复苏，小牛预计2023年第一季度的收入将在4.03亿元人民币（同比下降30%）至4.89亿元人民币（同比下降15%）之间。此外，小牛预计2023年全年的销售量指引为100-120万，同比增长20%-45%。

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