「债券交易观察日记」

「债券交易观察日记」

       今日央行公开市场净回笼110亿元，银行间资金面整体呈现紧平衡，主要回购利率普遍上行，其中DR001加权利率上行3.36bps报于2.29%，继续与DR007倒挂。中长期资金方面，降准带来的流动性预期下，一年期AAA同业存单回落至2.65%附近，为优质主体同期限债券收益率创造下探空间。宏观方面，继上周超预期降准之后，今日公布的3月LPR利率维持不变，符合此前市场预期。债市方面，在降准带动的流动性预期改善下，今日现券期货集体继续走强，其中10年期中债国债到期收益率下行0.98bp收于2.85%，国债期货主力合约全线收涨。二级交易方面，本周开始六大货币经纪商的债券报价数据将全部免费接入Wind、DM等终端，在行业洗牌的同时也结束了上周的成交信息受限带来的二级观望形势，二级活跃度明显提高，中短期债券收益率下行明显，其中“二永债”在机构配置需求带动下成交活跃，收益率普遍明显下行。后市方面，随着近期外部不确定因素增加，瑞信风波持续发酵，市场对本周美联储议息会议在抗通胀与防风险上的抉择上仍分歧巨大，需关注海外风险偏好变动带来的传导效应。境内来看，目前市场已逐渐完成经济增长预期的修正。此外，低价信贷对优质主体发债的替代效应仍然较强，优质资产的供需关系仍处于失衡状态，需警惕后续基本面预期和信贷投放的量价反转对债市收益率的冲击。（3月20日）