【德邦商社|美护】看好医美板块龙头的三大理由

【德邦商社|美护】看好医美板块龙头的三大理由

?医美终端2月后机构基本均恢复正常营业，预计行业整体高增；3月后即将进入行业上半年旺季重要经营阶段，叠加去年低基数预计同比环比趋势将继续改善，预计行业龙头一季度整体表现较好。

?我们认为医美行业自线下活动常态化以来需求逐步跟客流量恢复，有部分地区机构反馈新客占比有所提升；且根据深圳市卫健委最新公布数据统计，截至2023年3月15日深圳开展医美项目的所有机构数量为601家，比2022年6月30日统计的551家多出了50家，我们认为随着需求进一步释放，行业有望资本开支加速机构端建设，进入供需两旺良性循环，拉动行业渗透率提升，中游器械端下游机构端均迎来向上拐点。

?以器械端龙头爱美客为例，我们预判：

（1）嗨体系列流量性大单品率先跟随客流复苏！

（2）濡白天使作为终端利润性产品进入成长加速期，继续享受再生产品红利！

（3）水光等合规性产品持续扩容，公司业绩有望三击！

?整体来看利好再生龙头华东医药、高端玻尿酸进入放量阶段的昊海生科、水光类布局领先的华熙生物、胶原蛋白龙头巨子生物、肉毒份额有望向上的四环医药、童颜针即将获批的江苏吴中等中游正规器械厂商！同时利好朗姿股份、医思健康、美丽田园等机构端上市公司。

⚡风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；行业政策风险。

☎欢迎联系：郑澄怀/耿荣晨/易丁依/隋爽