✿【中信证券汽车组】两轮车行业近况更新

雅迪于上周五发布钠电池，再次带来两轮车行业能源变革。预计钠电池将凭借优秀的快充，耐低温以及安全性触达锂电和铅酸均无法触达的消费人群，带来潜在消费市场的扩容。

爱玛科技20日晚发布限制性股票激励计划，激励对象为中层管理人员、业务骨干等，共328人。授予价格为48.07元/股，授予股数约占公司股本总额的0.84%。公司业绩考核目标：2023-2025年相较2022年营业收入的增长率不低于20%、44%、72.8%，展示公司对于未来三年Cagr20%增长的目标。我们认为该激励计划的实现将主要依靠份额扩张和ASP提升两方面实现。

自春节后，本地出行快速复苏，一线城市地铁客运量已超过疫情前水平。今年两轮车企业春节后恢复发货时间亦普遍早于2022年。我们认为消费者目前在出行需求上越来越重视实用性，因而两轮车行业正在迎来持续的需求增长。而出海以及电池的革新也带来新的增量需求。