《海通国际电子》

《海通国际电子》

? 近期路演反馈 

? 国内和海外路演反馈，海外投资者偏多，部分于硅谷银行事件后进一步加大多头仓位，看多类股为PC/NB、MLCC、面板和少数服务器目标 (信骅、英伟达、AMD)，保守看车用和服务器下游，然而对二线foundry和智能机的看法分歧。另一方面，国内投资者对电子行业普遍兴趣度偏低，仅聚焦少数ChatGPT、华为供应链和设备材料国产替代。然我们近月推荐的替代日本供应链题材的方邦和华正的投资者接受度高

? 对应市场预期，普遍海外投资者认为本组的观点鲜明，远比市场共识来的乐观 (即便我们认为整体周期复苏为U型)。我们较乐观的方向为: 1) 半导体周期，根据我们的台积电报告，预期周期底部较预期更早，下半年 (尤其4季度) 许多节点的利用率回升趋势优于预期，2) 半导体设备，相较于市场传言明年台积电资本支出将进一步下降，我们认为该基于EUV数量的判断有失全局，相反的，我们持乐观看法，认为全球资本支出明年将强势反弹，同时国内亦将受益国产替代加速，3) 智能机，即便近月国内销售同比偏弱，我们认为后市的顺风将大于逆风，在于国内经济回复、基数降低、新手机上市、低阶5G和潜在的华为上量

? 其他次行业我们持续看好少数ChatGPT受益公司 (英伟达、联想)，面板供应链 (联咏)