【中金通用自动化周报】微观数据磨底，看好二季度行业修复

【中金通用自动化周报】微观数据磨底，看好二季度行业修复

上周五个交易日(23/03/13-23/03/17)，中金通用自动化板块下跌 2.41%，上 证综指上涨 0.63%，深证成指下跌 1.29%，科创板指上涨 2.23%。

?分板块来看，中金通用自动化板块部分下跌，表现靠前的三大子板块为:机器人

(+2.24%)，流程自动化(+0.39%)与机床(-0.49%)。 

?中金通用自动化金股组合上涨 0.31%，同期SW机械设备下跌 2.06%。金股组合为:A股埃斯顿、中控技术、容知日新、沃尔德（调入）、欧科亿。 

?宏观数据改善，微观数据表现相对滞后。1)工业增加值:2023 年1-2 月规 模以上工业增加值同比+2.4%，2 月规模以上工业增加值环比+0.12%，工业生产缓慢复苏。2)固定资产投资:2023 年 1-2 月制造业固定资产投资同比 +8.1%，分行业看，汽车制造业同比+23.8%，计算机通信和其他电子设备同 比+17.3%。3)行业中观产量:2023 年 1-2 月金属切削机床产量 8 万台， 同比-11.8%;工业机器人产量 6.2 万台，同比-19.2%。行业中观数据与宏观 数据表现相对分化，我们认为主要受经销商短期库存周期调节及产量数据滞 后性影响。4)微观订单:据我们的行业调研，通用自动化行业各公司订单 1-2 月表现平淡，3 月部分公司需求出现边际回暖，制造业偏上游的重型机械、能源相关订单出现复苏，我们看好二季度数据的持续改善。

?需要更新的个股信息包括:

► 埃斯顿:我们于 3 月 11 日组织公司交流会，更新信息如下:1)盈利 能力:公司将发展重点转换为收入与盈利并重，2022 年至今持续推 进组织架构变革、大客户战略升级、供应链国产化替代，据股权激励草案我们测算，2023-2025 年公司净利率每年或平均改善 2pct。2) 短期需求:公司认为 1-2 月工业机器人需求增长符合预期，3 月或有 望进一步提速，公司对全年营业收入实现 30%增长充满信心。

► 华中数控:公司于3月13日发布定增预案，募投项目包括:1)五轴数控系统项目:年产 1200 套五轴加工中心数控系统、500 套五轴车 铣复合数控系统、300 套五轴激光数控系统、2500 套专用五轴数控系 统、250000 台伺服电机、50000 台直线电机产能。2)工业机器人项目:年产 20000 台套工业机器人。

估值与建议

我们维持覆盖个股的目标价和盈利预测保持不变