【天风金属＆材料】软磁板块持续推荐：细分软磁材料增速依旧，关注板块配置机会

【天风金属＆材料】软磁板块持续推荐：细分软磁材料增速依旧，关注板块配置机会

＃当前如何看软磁？ 高功率密度趋势核心材料，细分赛道增速依旧

受益新兴下游＆高功率密度，软磁需求加速释放：合金软磁粉芯站稳光储车桩，CAGR~30-35%；羰基铁软磁受汽车电子景气度和渗透率提振，短期CAGR~30%，长期高频新能源场景打开天花板；非晶受益非晶变压器重振上行期，短期渗透率空间广阔。

＃当前如何配置标的？ 积极配置龙头，关注弹性标的

① 行业龙头先发优势明显，具备成本＆客户＆新产品研发竞争力，扩产步伐积极，有望享受超行业增速成长，建议关注【铂科新材、东睦股份、云路股份】；

② 软磁产业趋势明确，入局玩家增多，打开上游粉体新增需求，新增软磁粉产能的弹性标的有望持续受益，建议关注【悦安新材、屹通新材】；

③ 软磁到终端一体化布局，收购新能源业务打开第二曲线，建议关注【龙磁科技】

＃当前板块估值如何？ 高增速逐步消化绝对估值，估值分位性价比显现

龙头标的增速依旧，部分估值分位性价比显现：铂科（24年22x，1年估值分位8%），东睦（18x，估值分位50%），云路（24x）；

弹性标的高增速消化高估值，有望双击共振：悦安（20x，估值分位62%），龙磁（13x，估值分位77%），屹通（13x，估值分位26%）