【中泰地产】此次降准对地产行业有何影响？

【中泰地产】此次降准对地产行业有何影响？

【企业端：阻碍在于信心而非信贷额度，优质国央企融资成本继续下行】此次降准释放更多流动性也将使银行信贷资金更加充裕，但实际上去年初以来地产开发贷的额度一直是相对充裕的，在目前缺乏安全资产的背景下，更多的流动性意味着优质安全资产的抢夺更加激烈，预计将进一步推动优质国央企融资成本的进一步下行；同时对于民营房企而言，一直以来困境都不在于信贷额度不足而在于金融机构信心不足，因此此次降准预计对于民营房企融资面边际改善利好有限

【居民端：按揭贷款额度相对充裕，预期与信心的影响更加重要】去年年初以来，居民端按揭贷款额度也一直处于相对充裕状态，因此此次降准对于按揭端的资金边际改善也较为有限，对于居民端更重要的影响在于预期与信心层面：降准向居民传递了明确的政策信号，有助于进一步稳定购房市场信心和预期。当下房地产市场最核心的问题是信心不足，降准对居民端宽信贷、稳信心将起到较大作用

【投资建议】我们认为降准释放的更多流动性在企业端将继续汇集于安全性较高的国央企地产，大部分民营房企缺乏的不是信贷额度而是金融机构的信心，预计此次降准将进一步推动国央企地产融资成本下行，而对民营房企利好有限，对居民端而言，此次降准有助于进一步稳定购房市场信心和预期，预计后续销售端将持续复苏，推荐关注优质国央企标的招商蛇口，华发股份

联系人：由子沛18801768690