【广发策略戴康团队】周末五分钟：“思•变”三重奏，主线渐明朗

【广发策略戴康团队】周末五分钟：“思•变”三重奏，主线渐明朗

?23年主线明朗：思•变”Δ三重奏—政策反转、困境反转、美债反转。

1⃣美债反转：瑞信风波更像“惊弓之鸟”，美国银行系统流动性压力不小，美联储&欧央行利率路径都需审慎。我们倾向于演绎成美元流动性危机的概率不大，市场短期风险溢价冲击后有望呈现“有惊无险”。

2⃣困境反转：高频数据显示复苏仍在轨道，且央行降准会对前期5%目标后的政策转淡预期形成修正，等待“4月决断”。从最新的高g与高△g的估值比价来看，高景气g行业的估值整体仍然难言吸引；高弹性△g行业估值仍在相对低位，如商用车/生物制品/传媒/计算机/装修建材等，继续配置低估值△g。

3⃣政策反转：市场共识不断增强。央国企重估&数字经济将成为本轮宽信用再加杠杆的新抓手。数字经济两大基石，央国企重估一箭三雕。

?23年配置聚焦“思•变”的Δ三重奏。1.“政策反转”：“央国企重估”和“数字中国”有望成为稳增长“再加杠杆”新抓手（运营商/建筑/半导体/信创）；2.“困境反转”：优选低估值高Δg（消费建材/自动化设备/创新药/中药）； 3.“美债反转”：港股“三支箭”：医疗保健（医疗服务/器械）、平台经济、地产竣工链（家电/家具）。