<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 红包 111  【炬华科技】基本面更新：电表周期上行维持稳定增长，企业微电网和充电桩构建第二成长！

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  智能电表：22年营收15.5亿元，其中国内13亿元，国外2.5亿元。23年预计营收在18亿元左右，其中国内约15~16亿元，海外约3亿元。23年电表业务毛利率预计会在41~42%。

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  智能水表：目前在手订单1.5亿元，预计23年确认收入1+亿元；24年营收预计在2亿元左右，净利润率10%左右。

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  充电桩：1）认证：目前公司已有一款交流桩通过美国ETL认证。公司上周开始3.5kw和7kw便携式充电桩UL认证申请，后续公司还会提交320kw双直流快充、7kw和11kw挂壁式交流认证，预计Q2末全部通过；2）22年营收3000万元，23年营收在2亿，美国与欧洲出货比例在8:2左右，交流桩为主；3)拜登补贴政策加强美国市场壁垒，公司是少数能够满足法规要求的公司（在国内完成零部件生产，由美国合作伙伴完成组装业务，毛利率维持30%），预计今年明年美国充电桩业务飞速增长。

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  企业微电网：“双碳”目标+峰谷电价拉大，催生企业的节能控耗、节省电费需求；分布式电源/储能/充电桩加入使得企业微电网更加复杂，催生可靠用电、运维管理需求；用户侧参与电力市场上网卖电，催生电力数据管理需求，未来企业端微电网市场广阔。公司为客户提供综合能效管理等系统解决方案，具备云-边-端完整产品。22年营收接近2亿元，23年增速预计在50%，全年营收在3亿元左右。利润率方面，毛利率在50+%，净利率在20+%。

☆公司电表业务进入上行周期，维持稳定增长，企业微电网和充电桩出海业务高景气赛道，持续发力，预计公司22/23年实现4.5、6.5亿元，对应PE 16、11.2X，建议重点关注。