【浙商轻工看家居 || 史凡可/马莉】社零、竣工数据靓丽，家居315订单稳健，布局优质资产兑现

【浙商轻工看家居 || 史凡可/马莉】社零、竣工数据靓丽，家居315订单稳健，布局优质资产兑现

近期地产政策预期走弱，叠加市场对于二手房成交和家居卖场靓丽增长的持续性有所担忧，板块调整幅度较大。本周行业数据跟踪打消部分担忧：（1）1-2月家居社零数据同比+5.2%（强于综合3%）、竣工同比+9.7%（首次转正）；（2）30城新房和二手房成交周度数据同比高增、环比改善（一二三线城市新房环比+16%/-0.4%/+15%）。地产数据催化需求，对家居订单后续增长形成板块性支持。

考虑前端客流修复明确、年内家居季度数据逐季向上的同时，本轮核心在于分化。渠道跟踪疫情三年期间家居线下竞争门槛不断提高，中小品牌加速出清，是龙头获得超额数据兑现的根本所在。跟踪来看，两大消费趋势明确：（1）客户一站式购买大势所趋，全品类的整家布局、全渠道的流量捕获为企业胜负手，整家趋势不可逆；（2）一方面功能升级单品（如床垫及智能马桶等）具有较好的发展前景。回调维持核心推荐组合：欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚，关注慕思股份、箭牌家居、敏华控股。