✿【德邦控股：导流作用加速落地，持续推荐直营快运龙头】

✿【德邦控股：导流作用加速落地，持续推荐直营快运龙头】

1.交易金额快速提升，导流作用开始凸显：2023年，德邦股份预计向京东提供金额22.83亿元的劳务，此次预计金额有大幅提升，双方业务合作试点顺利，更多业务经营与运营协同有望加速落地。

2.资源协同+定价公允，公司有望实现量利双升：与京东业务合作有望额外带来7.27%的收入增长。同时，双方运营资源协同将持续优化成本效率，公允的价格也有望为公司带来不错的收益，公司有望量利双升。

3.协同效应不断发挥，持续推荐直营快运龙头德邦股份：直营快运格局改善支撑下，行业单价回升，公司利润率不断修复。伴随着生产回暖，以及德邦与京东合作的不断深化，看好公司业绩弹性，持续推荐直营快运龙头德邦股份。

预计德邦股份归母净利润分别为6.50亿元、12.12亿元与

14.43亿元，对应PE分别为30.18倍、16.18倍与13.60倍，维持“买入”评级。

风险提示：需求修复不及预期、整合进度不及预期、协同效应与规模效应不及预期、价格战重启、成本优化进度放缓。