【临时策略思考】关于昨天央行降准的一点客观评价20230318#鹏华

【临时策略思考】关于昨天央行降准的一点客观评价20230318#鹏华

还没有到周日，但今天挺多朋友问一问昨天盘后降准的影响，尤其是最近一两周欧美宏观环境发现那么大波动的情况下，情绪上的关注度很高。从客观上讲，在目前时点央行选择“降准”是超市场预期的。毕竟3月15日MLF放量续作。

那第一个问题，为何现在降？推测如下：

（1）3月初以来银行间流动性确实有所上升：3月1日R007报2.30%，此后一路上扬，截止周四涨了10BP。有观点认为银行间流动性上浮是因为信贷投放多的缘故，所以此时降准可以巩固“宽信用”效果（前两月人民币贷款增长迅猛，银行体系补充中长期流动性的需求显著增加）

（2）4月份为财政缴款月份，M2存在走低的可能，现在提前对冲

（3）成本更为占优：MLF虽然延续加量投放，但是价格偏高，降准相当于为银行“节约成本”

第二个问题，关于此次降准的影响：

（1）新增信贷数据仍将保持强势，从票据等方面也可看出

（2）短期A股可能利好“顺周期”板块，消费医药。

（3）下周美联储大概率继续加息25BP。在此背景下，我国降准不一定会令人民币汇率承压，反而可能因为经济得到进一步巩固而推升汇率指数。从未来趋势来看，美联储如能真的走向降息，后面宽松空间还挺大。

‼️仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎