【财通电新】钠离子电池成本测算专题：规模化快速降本，2023年或开始具备性价比

【财通电新】钠离子电池成本测算专题：规模化快速降本，2023年或开始具备性价比

高价碳酸锂使锂电池成本长期高于钠电池成本：钠离子电池与锂离子电池结构相同、生产工艺相似，成本具备可比性，成本差异主要在于上游锂钠资源的价格和中游的材料，对比碳酸钠市场价格3000元/吨，碳酸锂作为锂离子成本占比最高的原材料，由于80%依赖进口，其价格一直居于高位，2023年为钠离子电池的量产元年，其成本快速下降，我们测算即使碳酸锂价格或回落至10万元/吨，钠电池依然具备成本竞争力。

 钠电池量产成本具有竞争力，经济型突出：根据市场调研数据测算，我们测算中试阶段钠电池成本约为0.82元/Wh，主要原因规模化体量小，材料成本较高。量产后规模化体量提升钠电池的量产后的成本预计为0.49元/Wh左右，成本下降比较快，规模化，稼动率，良率的提升使成本快速下降，大大低于锂电池的成本，钠电池的成本具有优势，成熟期聚阴离子钠离子电池的量产线成本预计为0.37元/Wh左右，成本优势进一步凸显。

☆ 成本优势+技术成熟，钠离子电池开启商用化元年：2023年钠电池积极推动项目量产，2023年为钠离子电池商用化元年，产业链规模化提升将使钠电池成本迅速下降。从产业链的进度来看，层状金属氧化物有望率先量产，其次是聚阴离子化合物，聚阴离子无贵金属，组成更加简单，成本更低。我们测算聚阴离子钠电池电芯量产后的成本有望下探至373元/kwh，远低于锂离子电池电芯成本。

 ✿投资建议：2023年或为钠离子电池商业化元年，0-1阶段我们建议关注在钠离子电池全产业链布局的传艺科技以及重点布局电池端的维科技术，同时考虑到钠离子电池负极材料体系或成为紧缺环节，1-N阶段我们推荐关注硬碳预处理、碳化和纯化环节技术较为成熟的元力股份和酚醛树脂供应商圣泉集团。

风险提示：钠离子电池量产化不及预期；碳酸锂价格下跌超过预期；下游动力电池以及两轮车需求或低于预期。