【中泰电子|芯朋微】员工持股计划彰显强劲增长信心

【中泰电子|芯朋微】员工持股计划彰显强劲增长信心

事件：3月16日晚，公司发布2022年年报、2023年限制性股票激励计划草案和第一期员工持股计划草案。

?毛利率稳定，收入环比增长，周期底初步显现——

2022全年：收入7.2亿元，yoy-4.46%，其中家电市场受益于白电的AC-DC和Gate Driver市占率提升，yoy+8.28%，工业市场由于客户覆盖率提升，yoy+26.76%，标准电源受手机市场景气度影响，yoy-32.74%；归母净利润8984万元，yoy-55.36%，波动主要受毛利率&费用率波动和资产减值损失的影响，2022年毛利率-1.85pct、研发费用率+2.95pct、管理费用率+0.82pct、销售费用率+0.3pct、资产减值损失/营收+0.5pct。

2022Q4：收入1.92亿元，yoy-11.74%，QoQ+26.28%，环比见底回升；归母净利润1098万元，yoy-84.44%，QoQ-46.52%；毛利率40.27%，环比-1.17pct，基本保持了稳定，我们认为在消费类模拟IC降价的大背景下整体好于预期。

?员工持股计划彰显强劲增长信心，3年营收CAGR不低于33.2%——

规模不超过50万股，约占总股本的0.44%，参加对象为董监高（7名，占持股计划的29%）及骨干员工（33名，占持股计划的71%），受让价格为39元/股，解锁考核年度为2023-2025年，收入目标分别不低于10/13/17亿元，按照3.16日收盘价76.2元/股计算，确认总费用1860万元，2023-2026年摊销额分别为632.92、759.50、364.25、103.33万元。公司此次员工持股计划，业绩目标2023年收入增速不低于39%，2023-2025年3年CAGR不低于33.2%，彰显了未来强劲增长的信心。

?股权激励剑指数字电源产品线，2年营收CAGR不低于183%——

计划授予限制性股票34万股，占总股本的0.30%，授予对象为12名骨干员工，授予价格为39元/股，考核目标为数字电源产品销售额，2023-2025年分别不低于1000/5000/8000万元，首次授予28万股，总费用1059.86万元，2023-2026年分别摊销460.62、379.93、183.35、35.96万元。此次股权激励主要针对数字电源产品骨干员工，表明公司在数字电源产品上的明确规划，未来将成为公司新的增长曲线。

风险提示：下游景气度复苏不及预期、公司新产品开拓进度不及预期、大基金可能减持的风险等

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