【天风商社｜社服】悲观时坚定，重视强复苏的酒店和被错杀的优质个股

【天风商社｜社服】悲观时坚定，重视强复苏的酒店和被错杀的优质个股

消费情绪面的强转弱变化显著大于基本面的变化，市场对修复缓慢或滞后的公司逐步转向保守，考虑23年经济若不似21年强复苏，经济后周期标的若无积压需求释放，或需要放低对它们恢复速度的预期，但是对经济前周期、或者供给去化多、或者有积压需求释放、或者周期关联度不高的公司无需过度悲观，重视潜在的恢复超预期在目前被错杀后的机会。

■#重视强复苏的酒店布局机会：23年注定是酒店β大年、强复苏的确定性高（供给去化叠加经济强周期的商务需求及积压需求释放的旅游需求），复苏以来股价经历波动、可能与情绪面转弱后对短期数据敏感性提升，在此提示无需悲观，经历2月异常火爆的多重需求的报复性之后、过去两周因两会举办及旅游和商务阶段性回落所以行业恢复度有所下降，这是符合预期的而且上周较前一周数据没有什么恶化，甚至锦江在最近倾斜运营加强收益管理之后上周RevPAR恢复度略好于前一周（仍维持在100%以上的恢复度）。积极的地方在于，一方面两会后大型商务重启，而且低线城市和高线城市恢复度差距在改善，另一方面3月中下旬旅行团逐步进入旺季，而且4-5月乃至下半年节假催化将至，因此RevPAR超预期的概率高、并有望带动签约开店超预期。【锦江酒店】【首旅酒店】【君亭酒店】【金陵饭店】【华住集团】。