景顺长城基金本周市场点评：

景顺长城基金本周市场点评：

【本周债市回顾】

本周受税期走款影响资金面边际收敛、央行降准释放流动性，受金融风险事件、股市偏弱等影响，风险偏好回落是本周主线，债券收益率下行。

周一，硅谷银行事件导致美联储加息预期降温，国务院总理李强出席记者会并回答中外记者提问，股市情绪回暖，收益率上行。

周二，硅谷银行事件影响下避险情绪上升，海外债市收益率普遍下行。税期将至资金面边际收敛，但股市走弱，收益率小幅震荡下行。

周三，三大债券报价软件下架债券实时报价功能，交易量减少。央行量增价平续作MLF并持续进行逆回购净投放，2月各项经济数据基本符合预期，央行党委扩大会议强调精准有力实施稳健的货币政策，收益率窄幅震荡。

周四，资金面偏紧。受昨晚美国PPI数据弱于预期、瑞信问题带动全球避险情绪升温等影响，海外债收益率下跌，叠加股市走弱，收益率下行，同业存单一级需求旺盛。

周五，资金面转松，尾盘央行降准释放流动性，债券收益率下行。

全周来看，十年国开活跃券收益率较上周下行1.5bp至3.04%。

【债券后市观点】

展望来看，1-2月经济数据证实斜率较高的脉冲式修复，但内生动能有待确认，一是生产端低于预期，二是就业、汽车等消费仍偏弱，内生的顺周期力量不强。政策端不搞“大干快上”、经济内生循环和信心回归尚需时日，短期内利率或继续以震荡为主，向上和向下打破震荡的力量均不足。利率债交易价值一般的情况下，票息策略成为机构较为一致的策略，品种利差被压至中性偏低的位置，临近季末，适当降低组合仓位。

【本周权益市场回顾及观点】

本周股市延续弱势震荡，海外风险事件影响风险偏好。风格上创业板仍然偏弱、延续2月以来的调整趋势，价值好于成长。

短期看股市仍处于青黄不接的空窗期，外部风险事件影响风险偏好。1-2月信贷数据超预期、建筑类景气度高，但仍需更多数据验证基本面修复情况，4-5月宏观数据、旺季开工和订单数据、年报季报等将是更明确信号，以及信贷持续性等也将提供前瞻指标。

中期看，股市无需过度悲观，国内经济生活秩序修复在途，整体仍偏震荡。不过，持续震荡导致赚钱效应继续转弱，成交活跃度下降。

本周转债震荡走平，波动小于正股。转债估值基本企稳，债市环境相对平稳，主要决定因素仍是正股，近期或将保持小幅震荡。总体看，转债年初以来仍有绝对回报（中证转债约2%），对纯债有一定增厚效果，个券机会仍然不缺。