今日【杭氧股份】股价大幅下跌，公司基本面没有变化，我们了解下来，市场担心短期因稀有气价格同比下降、液态气价格还未完全复苏而带来一季度较大压力。

今日【杭氧股份】股价大幅下跌，公司基本面没有变化，我们了解下来，市场担心短期因稀有气价格同比下降、液态气价格还未完全复苏而带来一季度较大压力。

我们认为：一季度来看：

1） 价格：站在当前点位，稀有气价格已经开始回升，走出最差时间点，后续下跌风险不大；液态气价格从2月中旬开始已经环比上行，同比压力周度数据均在减弱，预计3月全月压力继续减少。

2） 量：我们统计，2022年年底装机量为177万方，基本上大部分在3-4季度投产，叠加一季度初投产大约10万方，实际上23Q1的管道气/零售气体量大约同比增长20%；再看稀有气体，预计22年氙/氪出货600/6000方，实际上年底产能在1000/10000方左右，23Q1稀有气量按照产能情况是接近翻倍，可抵住部分价格压力。

3） 一季度：我们对设备、气体等情况进行综合测算，预计Q1业绩在2.6亿元，下滑大约15%左右；同时，我们还要关注到，部分稀有气体在去年高价情况下签过中长单，叠加设备确认可能上行，未必整体利润会低于我们的预测值。

同时，我们强调，短期波动对于杭氧这类长期商业模式好、竞争力强，在非常重要的时间段拓展市占率、做大规模，得到网络、强大成本壁垒的公司，并不是最关键的。并且，从去年开始，我们可以清晰的看到，公司在规模与种类并重的发展时期，未来对于他能拓宽的事情只会更大。

今天已经跌到340亿附近，对应今年的估值水平就在20倍左右，对于这个长期成长优秀的商业模式与公司，估值水平一定是逐步攀升向上，海外气体公司的成长逻辑与估值都在反映这个行业的发展前景，相信工业气体这个赛道会跑出千亿公司，而杭氧，是最具潜力的选手。

以上！

海通机械 赵玥炜，对于今天大家的关心问题，回复如上！