【海通电新】氢能电解槽板块点评

电解水制氢需求大增，电解槽迎高速发展。2022年中国电解槽出货约0.8GW，预期23年2GW，24年4GW，25年8GW。

绿氢经济性或随新能源发展提升。据我们测算，若0.2元电费成本，则绿氢为15元/kg（电费占比约为总成本的70%-80%，绿氢对电费高敏感性）。随着光伏组件和风电度电成本下降，绿氢或接近煤制氢（1000元/吨煤炭，14.39元/kg的氢气成本）和天然气制氢的经济性。若未来有碳税等要求，则绿氢经济性凸显。

我们推荐：华电重工（订单确定性强+背靠华电）、昇辉科技（苏州竞利团队，已下线电解槽）、华光环能、亿利洁能。