【中金医药】国药一致000028*年报业绩预览：业绩超预期，零售业务利润率提升

【中金医药】国药一致000028*年报业绩预览：业绩超预期，零售业务利润率提升

?国药一致公告2022年业绩预告：营业收入734.4亿元，同比增长7.4%；归母净利润14.9亿元，同比增长11.2%，对应每股净利润3.47元。2022年预告净利润高于我们预期，主要是因为零售业务板块利润增长超预期。

?关注要点

?2022年单四季度业绩超预期。2022年公司单四季度收入为188.3亿元，同比增长3.7%，归母净利润为439.1亿元，同比增长67.4%。2022年公司营业利润23.06亿元，同比增长18.1%，营业利润率3.1%，同比提升0.3个百分点。

?2022年分销板块业绩符合我们预期。2022年，分销板块营业收入501.99亿元，同比增长7.19%；净利润10.31亿元，同比增长8.81%。我们认为公司目前两广地区龙头地位稳固，随着医院客流量恢复，公司有望继续保持稳健增长态势。

?2022年零售板块利润超预期，净利润率提升。2022年，零售板块营业收入241.06亿元，同比增长7.25%；净利润3.50亿元，同比增长89.93%，净利润率约为1.5%（2021年约0.8%），利润率提升主要由于药店终端客流量恢复以及公司经营管理提升。截至2022年底，国大药房门店数量超9