数看餐饮酒旅：本周边际向好（更新至23/3/15）【国金社服叶思嘉】

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⭐餐饮：本周代表休闲餐同店进一步回暖。截至3.14代表火锅品牌7日移动平均SSSG恢复至22、21年同期141%/68%，年初累计看SSSG恢复至22、21年同期106%/72%；截至3.12，代表休闲餐品牌7日移动平均同店订单恢复至22年的125%，年初累计看110%，考虑22年同期逐渐开始有低基数效应，截至3.12周度同店订单环比上一周增长3.2%、呈现回暖态势；截至3.14，代表茶饮品牌杯数/订单同店恢复至22年同期144%/130%，年初累计看142%/133%。3月初怂火锅、湊湊晚市高峰期等位数据环比2月水平略有下降；代表小酒馆营业门店至3.11进一步增至610+。

⭐酒旅：携程商旅APP日活增速边际回升，看好头部连锁酒店3月淡季经营数据维持较高水位能力。从携程商旅APP看，春节后第六周（3.7-3.13）周均DAU较22年/21年农历同期分别+93%/19%（前值43%/15%），边际回升。我们追踪了上市公司主要布局的经济型至中高档酒店，根据STR，经济型至中高档酒店根据STR，2.26~3.4 RevPAR较19年恢复度为123%（前值122%），拆分看OCC 102%、ADR 120%(前值99%、123%)，ADR恢复度略有回落但OCC恢复度提升、带动整体RevPAR小幅回暖。民航班次恢复看，截至3.14，国内、国际客运航班量分别为19年同期98%、19%，国内高位波动、国际持续修复中；香港、澳门客运航班量分别至19年同期39%/35%，稳步上升中；热门旅游目的三亚、云南、西安、成都客运航班回升至19年同期105%/90%/82%/131%。

?我们的观点：3月为出行消费传统偏淡季，修复数据的短期波动无需过分担忧，持续关注现阶段酒店商旅主导下、餐饮日常为主情况下消费量修复持续性和价格端维持相对高水平，等待Q2、Q3假期、旺季催化。推荐标的：华住集团、九毛九、呷哺呷哺、锦江酒店、宋城演艺，重点关注海伦司、广州酒家、奈雪。

?风险提示：疫情修复时长不确定性；线下客流恢复受阻、门店/渠道拓展不及预期；原材料/人力成本上升风险；数据统计结果与实际情况偏差风险。

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联系人：叶思嘉