【中金医药】国药系公司近期股价表现点评

?大家好，近期国药系股价表现较好，我们认为主要是估值低、医药端客流量有望逐步恢复以及央企进一步加大资产质量考核等原因导致。关于流通行业观点变化参考我们此前发布流通行业报告《流通行业进入集约化发展时代》，我们认为集采边际影响减轻，公司新业务发展顺利，龙头强者恒强。

?国药控股：公司目前流通市占率超过20%，目前公司大力发展零售和器械，目前器械+零售收入占比达到26%，vs 2018年的18%。

?国药一致：公司目前为两广地区流通市场份额第一。目前零售药房+加盟9000多家药店，我们预计随着客流量恢复以及经营管理提升，公司零售端利润率有望改善。