【多项指标如期回升，资金来源仍需扩大，维持蓝筹销售逐级走强判断】

【多项指标如期回升，资金来源仍需扩大，维持蓝筹销售逐级走强判断】

1-2月投资增速-5.7%，1-2月投资增速较去年12月单月投资增速增6.5个百分点，投资增速端停止下探趋势。

1-2月施工增速-4.4%，1-2月施工增速较去年12月单月施工增速增43.9个百分点；新开工增速-9.4%，1-2月新开工增速较去年12月单月新开工增速增34.9个百分点。

1-2月商品房销售面积1.51亿平，同比22年降3.6%，1-2月销售面积增速较去年12月单月销售面积增速增27.9个百分点；1-2月商品房销售面积同比21年降12.8%，两年平均降6.6%。

1-2月国内贷款3.49千亿元，同比降15.0%，1-2月国内贷款增速较去年12月单月国内贷款增速增10.4个百分点，资金到位不及预期。

我们重申，政策提法已经从“灰犀牛”转为“软着陆”，代表：1）总量收缩结束，后续保持稳定并逐步宽松；2）稳行业，稳企业，稳信心，同步开始！继续看好地产整体价值重估。优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强稳。