【国君固收覃汉团队】3月份MLF续作情况符合预期，2.75%确立短期存单上限20230315

【国君固收覃汉团队】3月份MLF续作情况符合预期，2.75%确立短期存单上限20230315

市场预期本月MLF续作4000-5000亿元，实际续作量符合预期。我们的观点是一如既往的，即MLF“量增”信号意义较强，表明在央行呵护的态度下，商业银行可把1年的资金需求由存单转向MLF，有助于缓解存单一级市场提价压力，因此MLF利率2.75%依然构成当前存单上限，2.75%及以上的1年期国股CD具备套息和博弈价值。

中期维度上，我们前期看空长期限存单利率的逻辑来自于供需两方面，但在5%的经济增长目标下，一季度后信贷增长的持续性更受质疑，供给端提价的负面作用持续弱化。