年初连续一周重点提示买点！年度策略两周路演，整体提示【新冠】和【非新冠】资产切换并强烈推荐院内刚需恢复，我们持续强烈推荐恩华药业！看到340亿市值！

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【恩华药业】院内刚需恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行时！——国盛医药2023年年度重点标的之二

1.短期看ICU增量，长期看院内手术量恢复。复盘海外，领域属于院内刚需，在恢复的过程中确定性是最强的。我们年度策略报告对于海外各个科室的情况进行了详细复盘，品应用场景多为有创诊断、手术等，20Q2手术量受到强烈冲击，品用量随之快速下滑，此后逐步回升；21Q1再次回落，21Q3呈现恢复性增长。

2.公司自身也进入大品种放量周期。公司舒芬太尼、阿芬太尼、羟考酮、戊乙奎醚都是近几年获批的新品，现在地佐辛和TRV130已经在审评阶段，有望明年获批，新品放量会形成收入增量。

3.第一目标市值300亿（2023年27X），一年维度看明年下半年估值切换，第二目标市值340亿（2024年25X），向上空间35-50%，当下时点可作为一年维度30%收益的标的配置。当前估值明年20X，未来三年复合增速20%+。考虑到Q4的业绩拐点（单季度高增长）和明年的业绩加速，我们在当前位置作为年度策略重点标的强烈推荐。

盈利预测：我们预计2022-2024年归母净利润分别为9.2亿元、11.2亿元、13.5亿元，增长分别为14.8%、22.1%、20.6%。EPS分别为0.91元、1.11元、1.34元，对应PE分别为28x，23x，19x。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

风险提示：产品获批进度低于预期；创新研发失败风险。