【国企改革的政策预期与特色估值体系】

【国企改革的政策预期与特色估值体系】

1、23年第二季度最大主题：运营商、建筑行业核心的央企 60%以上空间。

2、逻辑：国企改革 2014年的重现，当年也是中国软件10倍，代表市场环境和资金偏好都是类似的。

3、为什么国企改革？为什么特色估值体系？

核心是"股权投资”逻辑：在特殊的背景下，国企央企是支柱，举国体制科技创新，央企国企承担大的历史责任，文化自信需要加强表达，所谓特色就是政策导向的新估值框架。

4、怎么做起来特色估值体系。

股权激励、资产注入、股息率提升。

5、选什么公司。

优先选运营：中国电信/联通/移动一电信运营、中国电建一电力运营、中国交建一高速公路运营、中国中铁一铜矿/银矿运营。

一带一路：中国交建有几个逻辑，股权激励+运营+一带一路。其次是中国电建，国企改革+电力改革。

低PB也是一个角度：中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中治、中国电建。