【广发非银陈福团队】资本市场重要性提升，建议逢低布局

【广发非银陈福团队】资本市场重要性提升，建议逢低布局

近期影响资本市场主要有三件事：金融体制改革、2月社融、硅谷银行倒闭。总体来说，资本市场重要性提升，企业和居民中长期贷款好转，建议波动中逢低布局，

金融体制改革更加突出资本市场的重要性。改革内容多，影响深远。其中，证监会扩权提级，意味着在服务新型举国体制、探索中特估值等方面，资本市场将肩负更多职责。过去数年，资本市场改革主要围绕融资端，今后有望发力投资端改革，打造一个有活力的市场。

2月社融再超市场预期。M2增速12.9%、社融存量增速9.9%、中长期贷款余额增速12%，均环比提升。另外，新增企业中长期贷款和新增居民中长期贷款均同比增长，尤其是后者终结连续14个月负增长，表明经济复苏依然在途。

硅谷银行倒闭或提升风险偏好，但非08年危机。硅谷银行倒闭主要是加息+期限错配，并非错综复杂的底层资产风险，传导性远不如08年。

对证券而言，当前估值又回到低点，对资本市场的新定位、对再融资态度的变化和对共同富裕的探索，有助于提升股东回报。

对保险而言，消费复苏的逻辑依然存在，1-2月新单价值数据验证了行业复苏，站在短期，数据改善是个温和的动态过程，站在1-2年维度复苏确定性和空间均可观。长端利率上行尚未结束，资产质量好转也在进程当中。

标的上，建议逢低配置：一是财富管理优势券商，如东方、兴业、东财等，以及机构业务优势的中金H、中信；二是保险板块，推荐财险、太保、平安、国寿；三是同花顺、港交所、中银航空租赁、江苏金租等。

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