【财通电新】华能贵州项目并未压制组件利润，光伏需求持续向好

【财通电新】华能贵州项目并未压制组件利润，光伏需求持续向好

3月9日，华能贵州发布了1GW的招标项目公告，宣布最高投标价格不得超过1.55元/瓦。根据专家解读：组件招标项目因各区域各项目以及投标企业关系等具体情况不同，往往不能直接类比，本次华能项目，或因贵州作为三类地区，土地成本高，发电利用小时数低，对于项目收益率要求更高所致，目前了解到的情况是项目还没过会，是采用先招标的形式，设立最高价并非行业普遍现象，或有其他方面考虑。同时即使以1.55元/w为标准，考虑到交货周期（2023年7月1日-10月31日交货300MW，2024年10月31日之前再交货700MW），1.55元/W在2024年10月之前仍是一个相当不错的组件价格，对应硅料价格在10-15万之间，对于成本控制较好的企业预计仍能做到单瓦1毛以上的利润。

目前硅料价格已现下降趋势，本周致密料均价22.61万/吨，环比下降4.8%，预计随着硅料库存累加（预计硅料供给Q1：30-31万吨，Q2：32-33万吨，Q3：35万吨，Q4：38万吨），价格有望持续下行刺激下游需求。硅片端价格保持坚挺并有所上升，根据硅业分会，182价格升至6.37元/W，环比上涨2.25%，龙头和多家专业化企业上调报价，核心还是坩埚质量下降带来的成本提升和产量下降，建议重点关注石英和坩埚保供具备优势的企业。电池端也保持较高开工率，182TOPCon仍能保持1毛到1毛3的溢价，TOPCon需求仍有超预期可能。组件主流价格仍维持在1.73-1.75元之前，略有下滑但仍保持稳定，根据调研来看，预计组件3月排产环比上升10%以上；根据招标数据显示，2月国内组件招标约为29.1GW，环比1月大增26.7GW，对23年需求形成有力支撑。

目前光伏需求基本面扎实，产业链价格走稳，需求有望逐步提升。重点推荐：石英紧缺逻辑逐步兑现（中环、欧晶、石英），新产品占比提升盈利修复的组件（隆基、晶澳、晶科、天合、横店、日升）、一体化延伸的通威、受益地面爆发的大储（阳光、英维克、上能、科华）、确定性高增长的户储及微型逆变器板块（德业阳光锦浪固德威禾迈昱能）、受益上游降价排产提升以及新技术变化带来新需求的辅材（福斯特、福莱特、海优赛伍、帝科、宇邦、中信博、意华、金晶等）。