#中金大类资产近期中美欧经济增长同步改善，但股债商品黄金等大类资产却承压调整。高通胀背景下的中外增长联动或不再是单纯利好，也会形成隐忧。3月份建议逢低增配A股、港股与黄金，同时注意控制风险。

?高频数据显示国内经济春节后呈现快速复苏，而国内股债资产尚未充分计入经济修复的高斜率，在增长支持下，国内股票相对债券的优势、中国资产相对海外资产优势都在扩大。

?从外部环境看，我们测算美国2月CPI可能偏强（核心CPI环比：中金大类资产0.40%，一致预期0.4%；名义CPI环比：中金大类资产0.38%，一致预期0.4%），短期美联储紧缩步伐可能加快，对全球资产形成一定扰动。但我们测算美国通胀有望在2季度重回快速下行通道，海外资产上半年回归宽松交易为美债、黄金、成长股带来机会。