??短期降价加速尾部出清 长期电动智能主线不改【华西汽车崔琰团队】

??短期降价加速尾部出清 长期电动智能主线不改【华西汽车崔琰团队】

近期网络上大量车企促销信息引起大家对2023年整车竞争格局恶化的担忧，我们认为：

?短期降价属于正常范围 无需过度担忧

1、主流品牌价格稳定，无需过度担忧

每年春节后为乘用车销量淡季，车企通常会降价促销，属于正常情况；且本次降价严重的多为尾部品牌，根据折扣数据，截至2月下半月折扣较高的品牌有奇瑞捷豹路虎、英菲尼迪、通用等，折扣率在18-31%不等；折扣较高的车型以已停产车型、销量占比低的燃油车、豪华品牌电动车为主，主流品牌的主流车型目前价格稳定；

2、国六B将实施，加速清库存

2023年7月开始执行完整的国6b标准，本次降价中有一定比例为国6a库存车；

3、电动智能+自主崛起 长期逻辑不改

今年1月整体经销商库存为1.80，与2020、2021年2月（过年后）库存数据1.68、1.85相比基本正常，2023年各车企加速新能源转型，对油车一定程度压库也属正常。2023年为电动智能+自主崛起关键一年，本次降价有助于加速尾部品牌库存出清，加快行业回归良性竞争。

?投资建议

整车：坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、长城汽车、吉利汽车H、比亚迪】，受益标的【理想汽车、蔚来汽车】。

零部件： 智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件，近期重点关注特斯拉及相关产业链。

1、新势力产业链： 优选【拓普集团、新泉股份、 双环传动、 上声电子、 爱柯迪、 文灿股份、上海沿浦】 ；

2、智能电动增量： 

1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯 特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】 +智能座舱-【上声电子、 光峰科技、 继峰股份】 ；

2）轻量化高景气： 特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿股份】 ，受益标的【旭升股份】 。

?风险提示：汽车销量不及预期；原材料涨价超预期；竞争加剧等。