旭升股份年报交流会议纪要0308

旭升股份年报交流会议纪要0308

Q：国外客户终端市场降幅比较大，会对公司有一定的降本需求吗？

A：北美客户主要成本在设计，公司预计在设计端进行成本降本，会对组装环节进行生产流水线改造，对零部件进行集成化设计。作为供应链企业，公司也会根据客户需求进行设计和工艺优化、产线调整等。商务谈判方面，依据原来的价格体系进行的。

Q：今年价格走势可能对公司毛利率造成什么的影响？

A：可以参考公司稳态毛利率的波动，我们已经考虑原材料部分在区间波动的上涨。

Q：订单这块，其他车企客户拓展是否有可以分享的新扩展？

A：Q1、Q2总体交付正常，Q1受假期因素影响，Q2复工后交付情况理想。我们目前合作客户还有一些合资品牌的车型，比如B客户和长城。整体交付情况正常。

Q：今年预期有较大增量，那公司的预期规划如何？

A：公司三大模块的发展基于核心产品。锻造盈利预期较好，比如底盘安全件和热管理系统都有不错的进展。随着铝瓶工艺和公司其他三大工艺结合，铝瓶创新开拓，在食品添加剂、高压无泵、食品上的绿色的应用上释放订单。储能和集成方面，开发铝挤压拼焊工艺相关产品，客户集中位于总机设计到样品开发阶段，增量乐观。总体来说，预计23年能保持40%-50%的增长，主要是基于：1）高压压铸板块积累了不错的客户基础，并且在之前的产品的开发周期内能得到产能和营收的释放。2）锻造和挤出铝瓶都能紧接而上完成布局，预计产生订单。

Q：公司在去年成立集成发展中心，请问公司在集成化业务上发展的思路？

A：公司新能源轻量化在前几年沉淀了较好的基础。公司在集成化业务上的竞争优势主要有三：

1）公司深耕新能源轻量化领域十年，积累了和主机厂协同的正向开发的能力，并且能够打通概念设计-手版的块样-软膜样品开发-模具开发-批量量产的整个产业链。

2）公司工艺布局完整，集成高压压铸、锻造、挤出材料的研发和材料前端铸棒的生产，融合三大工艺。

3）公司集合十几年布局所积累的客户结构，完成客户布局。通过前瞻性依托客户发展，前瞻性地切入储能集成赛道，迎来行业的增长和红利。集成式是多年积累下应运而生的项目。接下来公司会根据不同市场与不同客户的需要，针对电池箱体、储能以及车用电池包的总成以及储能技术的总成进行产品的延伸开发。同时把握原先的基础优势产品，保持原先的三线集成总成项目的先发优势。

Q：公司在储能上的发展有何展望？

A：海外：基于北美客户MACPAC和海外产能布局，进一步延伸开发。国内：已经与一些行业的龙头进行技术开发和产品交流，部分公司已经深入进行到样品或产品的定点阶段。

Q：公司的战略主要以工艺为主线，能否梳理一下相关的产品？今年基于三大工艺会出来哪些产品？未来有哪些产品的储备？

A：1）压铸类去年69%：主要集中在三电类的可体的项目上。2）挤压类去年20%：挤压主要为电池包的一些产品以及热管理系统储能器的挤出。3）锻造类去年6%：锻造类主要包括产品的转向节、扭臂连杆、热管理的流道阀。4）其他类去年6%：即铝瓶板块和新拓的储能板块。预计在2023年压铸类继续保持较大占比，挤压类和其他类的占比会有较大提升。

Q：公司的三大工艺单车价值量在目前达到多少？

A：需结合具体车型和零部件设计具体分析。最大的单车价值量接近一万，T客户的价值量在四五千左右。

Q：今年4月份新车型定价将会密集地公布，下游整车厂的老车型降价速度很快。公司与客户的年降情况有怎样的谈判？

A：汽车行业零部件采购端在产品定点时就会有全生命周期的价格定价体系。在公司十几年的发展中，年降谈判的压力其实并不大。实际上的年降谈判也不多。作为一个重资产深度加工的行业，零部件端在产业链的话语权并不弱，能够保持一个合理的利润区间。

Q：您觉得三四月份的趋势怎么样？

A：公司在一二月份和三四月份的排产都相对合理，基本符合生产计划。因为公司所做品类以中高端车企和头部车企为主，计划变动量不大，所以对于市场上波动较大的部分，公司的实时获取数据也不充分。

Q：客户端T客户与其他用户的利润率该如何比较？品类方面，车外与车内的利润率如何展望？

A：车内的毛利率可以参考今年的平均水平，外销的毛利水平会比内销的略高几个点。关于T客户，内销和外销也会有一点差别。车外，铝瓶业务和储能集成业务的毛利率会比现有汽车类的产品一致或略高一些。

Q：能不能再复述一下公司集成的优势？

A：公司集成类的发展主要有两个方面。1）是汽车电动化以及智能化带动的硬件集成化。比较考验公司的前端开发能力和零部件厂商快速的从开发到送产到量产的生产产能能力。公司在这两个能力上都奠定了很好的能力。公司交付情况，积累良好客户。2）是零部件加工的两端上会有加强的要求。两端即前期的设计和后期的工艺，比如搅拌摩擦焊、激光点焊等。公司除了三大工艺之外，从2015年就开始布局搅拌摩擦焊，也是行业内首个将搅拌摩擦焊应用在汽车零部件的生产上的企业，这也为公司后面的拼焊等工艺奠定了非常好的基础。

Q： 能否细分对于国内自主品牌、国外新势力的利润率情况？ 

A：公司的总体毛利率水平为23.91%。得益于公司对于客户定点的毛利的甄选标准，低于平均水平的新行业、新工艺、新车型的应用的，会减少份额。

内销：在20%附近。因为国内产业链单一产品大批量化，竞争态势较为激烈，所以毛利在20%附近。公司预计总体能够稳态保持在23%及23%以上的水平。

外销：比内销高几个百分点，北美新势力都在这个平均水平之内。

Q：能否拆分一下不同客户品类，分别做到什么样的SP样级，以及购买了哪些产品？尤其是北美的新势力和比亚迪，能否着重讲讲。

A：关于北美新势力，我们在23年主要贡献的还是前期的项目开发，比如电机等电驱动系统的客机总成和电控的客机总成开发。新势力的毛利水平比较高，是因为公司涉及的开发端较前，会有开发附加值。国内的品类，比如比亚迪，可以参照国内整体的毛利水平来看。

Q：除了北美大客户和B客户，我们对于其他客户拓展后续有怎么样的规划和发展？

A：T客户：三到五年期内T客户依旧是我们核心的重要客户。合作范围明确会进一步扩大，从汽车零部件、小三电以及结构电，开拓到储能领域、电池、车身结构件的总成。同时，T客户延伸的TIY的客户都会做同步的份额增量。

北美和国内的造车新势力：会择优合作。这也会涉及到公司从零件向部件的迈伸。与比亚迪、长城有同步的交流，每周有项目交流，每月有新的定点。

储能类客户：大家熟知的储能的客户公司都有涉及和交流，未来会有一些好消息放给市场。除了氢之外，我们全产业链打通的工艺在全球的竞争者并不多。就整个开发周期来说，开发的周期和进度都比较好。

Q：储能和铝瓶业务的协同性主要体现在哪些方面？

A：市面上看到的储能有三个品类。1）1.0版本，公司不考虑做。2）用铝合金的拼焊的储能。是公司未来两三年的重点，市场发展较快。主要应用公司的挤冲工艺以及拼焊类工艺。3）北美T客户储能的集成化设计，各大储能公司都在向此靠拢。公司预计，高压压铸的可体会批量地在北美客户上应用，同时其他客户会接踵而来。在今年下半年和2024年，公司会有一定品类的放量。2025年，公司会向高压压铸类品类转化，这个是大趋势。

Q：公司铝瓶业务后续的规划和定位是怎样的？

A：铝瓶应用于高压无混的气体，因此一切气体品类的都可以置于该工艺的应用场景。公司在深耕拓展的主要为1）食品用的气体储能的储气罐。2）消防应用以及电子可体在产线上应用的储气罐。3）部分汽车上的储气罐应用，比如热管理系统的气液分离的配件、氢能储气系统的配件。

Q：公司在国内是否有在除了宁波和湖州之外异地建厂的规划？

A：公司异地建厂是为了实现产业链配套的灵活性，所以异地建厂的选址和布置会根据整体客户的需求、行业的动态以及订单项目的量产周期的状况来做。在海外，公司计划异地建厂主要针对的是北美的市场。在国内，也会根据合作的一些较大的整车厂的车企的需要进行布局，汽车集聚的比较多的几个地方，我们也有在研究和考察。但具体的进度还是要根据自身产线的产能布局需要以及客户的供应链配套需要来看。

Q：在储能领域是否也有异地的规划？

A：会有考虑。也是需要基于客户的产品设计和项目的定点以及项目的总金额进行一些考虑和筛选。

Q：年报中第四季度所得税税率有大幅下降？这个核心的原因是什么，是否是个长期的变化。

A：所得税的变化不是税率的变化，而是由于第四季度国家出台了一个关于固定资产的、促进投资的政策，固定资产的投资额在计算所得税时可以百分之百的加计扣除。由于公司投资额较大，所以政策导致公司在第四季度的所得税费用有明显的下降。从目前来看，这个政策仅在第四季度有一个窗口期，该政策后续是否延续，还没有看到相应的文件内容。

Q：公司22年模具的营收和利润率都有较大的提升，请问主要是做了哪些措施？后续这块又有什么规划？

A：公司并不单独出售模具，公司的模具收入是根据前期项目的定点所承接的订单。模具营收的增长是前期订单的收入确认。模具的利润率的提升得益于公司降本增效的努力。后续随着更多项目进入到量产阶段，模具的收入会不断地被当期确认。

Q：公司22年与23年比较有增长潜力的海外客户有哪些？

A：海外客户的增长主要集中在北美的造车新势力，比如Lucid、Rivian，同时还有一些欧洲合资品牌的tier1客户，比如法雷奥、西门子、采埃孚，当然最大的增长份额还是在T客户。

Q：Q4费用率上涨的原因是什么？

A：今年营收规模的扩大导致公司部分的费用有所增长，但管理费用的涨幅没有营收涨幅的高，整体呈下降趋势。Q4费用率的抬升是因为公司引入了一定的咨询机构和数字化转型，相应的成本在Q4有所体现。但这些带来的正向效益绝对会超过费用支出的情况。

Q：公司Q4收益增长环比下降的原因是什么？

A：第四季度国庆后15天北仑封城，主要影响了一些出口品类的出库。同时12月份上海客户的停工，导致了交付量的减少。主要是这两块原因的影响。

Q： 预期铝瓶今年大概能够贡献多少收入的增量？

A：我们预计铝瓶在今年会有一个不错的起点。去年铝瓶的贡献是几百万，今年预计会有一个大幅度的指数倍数上涨，在一亿以上，两亿附近。具体的实现，还是要看业绩的释放。

Q：您募投中提到的总类结构件的单车价格量与目标客户可以分享一下吗？

A：我们募投所涉及总成类、系统集成、储能的项目都在现阶段的产品开发和客户合作的基础上能够快速兑现的，包括汽车类的中高端汽车类的产品的集成和电池包产量以及储能的应用。

Q：结构件上主要在做什么样的产品？

A： 主要是功能结构件的应用，比如电池系统和控制系统结构件的应用，以及底盘结构件上的应用，比如全价类的产品。

Q：面对下游加剧的竞争格局，怎么做利润率与客户结构的权衡？

A： 现在汽车零部件的产能扩张较多地聚焦在整个压铸行业，包括低压重力和高压压铸。这是汽车电动化，智能化的趋势对汽车非标准化零部件需求量大幅攀升造成的。公司在传统的高压压铸沉淀了比较好的竞争优势，主要有三个方面。1）是公司跟主机厂良好协同的正向的开发能力。2）是客户结构不错。3）积累了一系列从开发到批量量产的成本管控体系。这是公司的先发的优势积累。

公司面对国内激烈竞争的新能源的市场，主要是由两个方面来入手。1）充分做好协同。应用好完整的工艺的产业布局，应用好压铸锻造挤出工艺，在客户和产品设计都能够做到好的协同。2）和同类型的企业形成差异化的竞争优势。差异化的竞争优势主要体现基于三大工艺的融合的、集成化的产品的设计开发和前瞻性的储能赛道的切入。我们判断储能赛道会像2018/2019年新能源汽车的竞争态势，所以我们还是非常有信心，能够迎来行业的增长以及行业增长带来的红利。

Q:是否可以在讲一遍公司在海外建厂的布局？

A:公司在海内外的步调和战略是一致的，会跟同类型企业也形成较大的差异化的竞争，并且基于之前的良好的客户结构，做良好的产品品类的开发，再做新的突破。

Q： 请问一体化压铸现在是怎样布局的，T客户是否可能未来会考虑把一体化压铸这块业务外斜？

A： 2022年公司的核心为上游产业链上游的布局，主要对一体化压铸的超大型模具进行了布局。如果T客户有一体化压缩产业链的外放，公司还是会极力地去争取。就目前尚没有明确的消息获取到T客户有外放的打算，公司也会进一步跟进。

Q：下游行业的整个订单市场需要达到什么样的情况，公司才会去大力地推动一体化发展？

A：公司会看公司合作的头部的新能源车企的布局或者是否有需要。如果存在这样的商机，会考虑做部分产线的投资。

Q：目前大部分客户都是铝拼焊，您觉得未来其他客户会不会有意向特斯拉的一体化压铸去发展？

A：向T客户这样一体结构件的流程，在我们看来是领先于市场几年的。我们也接触到一些客户有在往这个方向发展的趋势，相信在两三年后，这块的产业链端也会有一些更广泛、更突破性的应用。

Q：公司之前和科佳做了一体化大吨位模具的布局，您怎么看待大吨位模具相对于普通模具的利润空间？

A：我们和科佳在产业链上会有比较明确的分工和合作。科佳主要聚焦于超大型压铸模具的模架的生产设计以及制造供应。利润方面，就科佳去年一年和今年上半年的订单来看，海外会比国内的计价速度更快一些。

Q：我们现在压的电池盒的结构件所用的免热材料有哪些？

A： 具体要看产品力学和产品参数的需求。有部分是用免热处理材料的，有采购和应用莱茵菲尔德和镁铝。有一部分是用a380的铝锭进行性能改造优化。

Q： 市面上最近也有一些新的免热材料的出现，您怎么看客户对于新型材料的意向呢？ 

A：总体还是根据产品的应用端需求来看，比如说对于材料的性能要求。随着公司免热处理材料，应用更加广泛，我们对这一块体会会更加深刻。目前应用的占比尚且不大。

Q： 在储能这一块，户储可能进度比较快，关于工商业和大储有什么未来的布局规划？

A：工商业和大储前目前还是用铁线的多。接下来可能会因为出口或电容防腐蚀性能的改进，导致铁铝件的应用的渗透。我们也有个别几个项目在进行交流和规划当中，具体还是要看落地之后的情形。

Q：国外是否考虑因为大储就近建厂？

A：有应用的话会就近建厂，这个国内外都一样。国外还会受到IA法案的限制。

Q：您觉得未来集成化会不会遇到一些障碍？

A： 企业将继续注重差异化竞争，在高压压铸新能源功能线上三电系统，积累了先发优势，并保持铝合金锻造和挤出两大工艺的领先的水准，集合三大工艺，协同主车厂做产品前端开发。并基于宁波港口的位置进行出口，协同国内外异地工厂，进行产能的配套。

Q：工业类营收减比很多，是不做工业类的项目了吗？

A：不是，工业类的项目基本都是十几年积累下来的。受到海内外疫情的影响会有一定小幅度的下滑。

Q：模具方面的利润率后续还会再提升吗？

A：模具的整体利润率是由行业决定的，不是特别高。虽然我们能对成本进行管控，但是整个行业的均值是放在这里的。模具工业的量会根据汽车的放量去放量。

Q：后续会考虑模具的外销吗？

A：目前配套自己的产能还是比较紧张的，不考虑外销。

Q：对汇兑损益的波动有什么措施吗？

A：得益于欧元和美元升值，去年的汇兑损益有7000多万。公司已披露外汇管理的议案，以对冲汇兑损益对公司报表的影响，但并不打算以外汇牟利。在今年也会密切关注美联储发言以及美元的总体走势。此外，T客户用人民币结算，不存在外汇影响的情况，其他用户用外币结算。

Q：铝瓶因技术上的创新可以被应用于车，例如气液分离器，铝瓶的应用是否有进一步进展？

A：目前已经在气液分离器和储能器上有实际的应用，比如B客户，顺利地帮助了我们的客户在原有的工艺基础降本，最高达20-30%。

Q：海外建厂整个的建设周期会有多久？

A：根据基建周期，一年可以完成主体架构的建设和产线的安装。