【国金食饮】白酒盘中回调点评

盘中舍得出现明显回调，系：1）大额低价卖单对超短期情绪的影响；2）传闻对公司价盘、库存等担忧。

我们延续此前对次高端赛道的判断：核心品的批价处于企稳的状态，终端动销处于持续恢复、社会库存逐渐出清的过程中。目前次高端以舍得为例，回款进度20%+，库存2个月，品味批价340元环比持平，并不存在传闻中的情况，杀情绪反而构筑买点。此外，对于Q1业绩预期而言：汾酒收入15%左右，舍得、水井坊持平，酒鬼个位数下滑。

我们仍看好在行业景气度持续兑现恢复的态势中板块的配置价值，加大对（茅五泸+洋河性价比凸显）、次高端板块的关注度（汾酒、舍得、酒鬼酒等，看好弹性&成长性逻辑），淡季量变至质变会带动批价上行通道开启，无需悲观。