【天风电新】PV海外系列｜ 22Q4更新-Maxeon：22Q4业绩好于预期-0309

【天风电新】PV海外系列｜ 22Q4更新-Maxeon：22Q4业绩好于预期-0309

———————————

?财务：

营收：

1）总量：公司22Q4实现营收3.23亿美元（此前指导2.9-3.3亿美元），环+17%，同+46%。

2）分场景：分布式营收2.44亿美元，占比75.3%；地面电站营收0.79亿美元，占比24.4%。

3）分区域：北美地区营收1.61亿美元，占比50%（显著提高，22Q3、21Q4为39%、26%）；EMEA（欧洲&中东非）地区营收1.31亿美元，占比40%；亚太地区营收0.28亿美元，占比9%；拉美地区营收0.04亿美元，占比1%。

毛利：GAAP准则下，公司22Q4实现毛利0.2亿美元（此前指导0-0.1亿美元），环比扭亏为盈。毛利率6.4%，是公司独立以来的最高水平。

公司22Q4销售价格上涨，尤其是IBC价格显著上涨。美国分布式光伏市场，尤其是MAXEON产品定位针对的加州和东北部等电力成本较高的地区需求、价格非常好。

?出货：

公司22Q4组件销量734MW（此前指导680-720MW），环+21%，同+27%；IBC组件销量256MW，环-4%，同+20%；PERC组件销量478MW，环+42%，同+32%。

?产能：

预计到23年夏天达到1.8GW。

?23Q1展望：

预计公司23Q1出货730-770MW，同比+50%~58%，环比-1%~+5%；实现营收3.05-3.45亿美元，同比+37%~55%，环比-6%~+7%；毛利0.29-0.39亿美元，同比扭亏为盈，环比+45%~95%。毛利率10%-11%，环比提升3-5个pct。

?23年展望：

预计公司23年营收13.5-15.5亿美元，同比+27%~46%，调整后EBITDA在0.8-1亿美元，资本支出1-1.2亿美元。23年底毛利率至少达到15%。

?其他

公司在美国与Sunpower的最低合同量，以及与Greentech的合作拓宽了美国的渠道，同时未来美国户用光伏市场Sunpower不涉及，LG退出，公司预计23年其分布式业务营收有望实现强劲增长。

订单：4.2GW（到25年）的在手订单+1.5GW的预付款订单（到27年）。

———————————

欢迎交流：孙潇雅/刘赛赛