【天风机械】时代电气近况更新--百花齐放才是春

【天风机械】时代电气近况更新--百花齐放才是春

①整体概况：传统业务复苏，新兴业务多点开花。

②传统业务持续复苏：公司轨道车辆电气装备基本盘稳定，高铁/动车新增不足，客/货车头开出减缓的背景下，牢牢把握住了城际的发展机会，并在城铁领域牢守60%市场水平；

③轨道工程车辆根据行业调研显示，替代目前老龄化明显的班组潜力巨大，叠加轨道车辆因疫情递延的5级检修，预期23年传统轨交行业有望将要迎来行业的加复苏，预计板块成长5%以上；

④新兴行业保持持续高速发展，22Q4延续了Q3以来良好的态势，IGBT产线目前1期12万片/年产能充分释放高压/高价值产品的产能，2期目前处在效率改善和良率爬升过程，并通过早期瓶颈工序的补足和升级将充分挖潜（技改新增年化6万片），23年预计将要有望冲刺24万片/年产能。新能源车主电机驱动IGBT仍旧处于紧平衡状态，头部车企仍旧谋求外购模块，公司目前订单饱和；

⑤同时公司新兴业务板块中的电驱动常年位居行业前10，并新和一汽成立了合资公司，深度绑定大客户，SiC进展顺利在众车企进行整车测试，以高压柔直+光伏逆变器+风电为代表的新能源板块有望在23年营收规模上追赶上传统轨交变流器等应用，其中光伏逆变器在手订单超过10GW；

⑥传感器板块仍旧保持火热的赛道趋势，海工板块22年逆市快速成长，有望贡献新的增长极。

我们看好公司持续的业绩表现，上修23-24年业绩为29.5/32亿元。欢迎联络天风机械团队！

联络人：朱晔/冯量