#中金海外：2月美国CPI预测、关注核心CPI超预期（3月14日晚8点半）

#中金海外：2月美国CPI预测、关注核心CPI超预期（3月14日晚8点半）

?要点：我们预测通胀整体继续回落，但核心CPI降幅趋缓，且高于市场共识。继上月准确提示CPI超预期风险后，我们继续提示需关注CPI可能带来的波动。

1⃣CPI同比6.0%（前值6.4%，市场共识6.0%，克利夫兰联储Nowcasting预测6.2%）

2⃣环比0.3%，非季调（前值0.5%，市场共识0.4%季调，克利夫兰预测0.5%）

3⃣核心CPI同比5.6%（前值5.6%，市场预期5.4%，克利夫兰5.5%）

4⃣环比0.5%，非季调（前值0.4%，市场预期0.4%季调，克利夫兰预测0.5%）

?本月关注点：核心CPI回落速度放缓（去年3月开始整体CPI基数走高，但核心CPI基数下降，形成错位。核心CPI基数再度走高要到6月）。因此，在当前短期增长改善（但我们认为不可持续）强化加息预期下，需要关注3~6月核心CPI下降较慢给这种预期的“借口”。中期看，我们依然预计整体和核心CPI年中回落到3%和4%。

本周五非农和下周CPI将直接决定美联储3月是否加息50bp。跨资产看，当前资产计入紧缩预期充分程度排序，美债>美元>黄金>美股。但若加息50bp，我们预期美债3.9%中枢就不够了。