【东北策略】机构改革开启科技创新行情

【东北策略】机构改革开启科技创新行情

——国务院机构改革方案点评

?机构改革是后续相关政策持续出台和执行的组织基础。（1）本次机构调整主要发生在经济金融领域，与此前政策层面强调金融防风险、重视数字资产和数字经济等政策态度一脉相承，是相关政策精神在国务院机构层面的进一步延伸；（2）回顾历史，此前几次机构调整经验表明，机构改革的重点领域也往往成为后续政策持续发力的方向所在。例如，2018年，环境保护部调整为生态环保部为后续“碳达峰”等相关政策实施奠定基础。

?加强金融监管，强调科技创新和数字经济。对比改革方案中的13条内容：（1）重点强调金融监管。13条改革方案中有6条涉及金融监管等改革，表明加强金融监管仍是政策的重点方向。（2）强调科技创新和数字经济。首先，科学技术部是唯一重组部委，主要为科学技术部划出部分职能专注科技发展工作，强化科技创新。其次，国家数据局是唯一新增职能部门，表明数字中国战略从战略落地进入到具体部门贯彻落实阶段。（3）其余内容为优化部分部门职能，完善管理体制。

?新设职能部门能够推动A股相关行业上行。复盘乡村振兴行情：首先，乡村振兴战略首次提于十九大报告，旨在解决“三农”问题；但对比市场表现，乡村振兴战略的提出并未推动相关行情。其次，在乡村振兴局正式挂牌后，乡村振兴指数随后震荡上行，相对万得全A也明显出现超额收益，短期明显受益。我们认为国家战略的推出到落地往往存在一定的时滞，而相关部门的挂牌标志着战略的贯彻落实。

?行业配置上建议关注数字经济和科技创新。我们建议关注两个方向：其一，数字经济方面，计算机、通信等有望受益：首先，根据复盘经验，国家数据局的落地将进一步落实数字中国战略，同时2022年以来数字经济相关重磅政策频出；其次，具体方向上，一是打通数字基础设施大动脉，二是畅通数据资源大循环。其二，科技创新方面，主要为制造业升级，包括新能源汽车、电力设备、机械、医药等：首先，科学技术部的重组旨在促进科技成果转化，目前“卡脖子”在于高端制造业；其次，具体方向上，高端装备、生物医药、新能源汽车、航空航天、光伏和风电等新兴产业是我国制造业升级的重要方向。