【银河社服】大丰实业调研反馈：低估值的文旅科技服务商，转型中的“小宋城”

【银河社服】大丰实业调研反馈：低估值的文旅科技服务商，转型中的“小宋城”

（1）文体科技装备业务国内领先，数艺科技订单快速增长

主要包括智能舞台、座椅、灯音、场馆的研发设计智造，产品广泛应用于春晚、冬奥会、亚运会等大型活动赛事，受益线下文旅活动复苏，目前在手订单充足，今年收入有望快速增长。

2017年后公司成立数艺科技，开启转型升级，借助全息、裸眼3d技术输出创意设计方案，主要应用于大型商业项目、城市、景区景观改造升级，代表项目包括中免海口免税城中庭天际密林。目前在手订单快速增长，毛利率40-50%，高于文体装备。

（2）从装备切入服务运营，剧院+旅游演艺项目推动利润、估值双升

公司自2017年起向文旅服务运营转型，轻资产介入剧院运营+旅游演艺，其中西溪景区旅游演艺项目3月18日起正式开演，未来收入有望过亿，利润率参考杭州宋城。剧院运营数量也将迎来快速增长，目前在手已有10个项目，未来每年有望新增5-10个。

（3）公司22-24年业绩预计3.0、4.8、6亿，对应pe21x、13x、10x，考虑同业估值及公司向服务运营商转型，当前估值仍然较低，建议关注。