?【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，当前估值修复正当时，不惧减持继续看好

?【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，当前估值修复正当时，不惧减持继续看好

?事件：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅超过50%，周末港交所数据控股股东中兴新减持4690万股。

?我们点评如下并重申推荐逻辑：

1、控股股东中兴新在19年3月和20年4月也曾减持，而后就是这次减持，间隔约3年，主要原因在于老的两批管理层以及创始人已经不参与公司经营，年纪也都大了（60-80），正常退出自谋规划，控股股东里面的国有资本没有减持，减持不影响公司基本面，我们继续看好

2、中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；

3、未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的3g4g结构性周期认知去看中兴通讯，一方面全球来看5G刚刚开始，另一方面公司未来持续成长逻辑将从CT切换成ICT，从3G/4G/5G切换成数字经济的连接+算力+数据驱动，也有望带动公司估值持续修复；

4、管理改善+竞争力提升+格局向好+报表质量提升：公司抓住机遇窗口期，不断加大研发投入，持续增强芯片/数据库/操作系统/AI/高端CT/ICT设备等核心竞争力，份额稳中有升。而且当前行业竞争趋于良性变化发展，公司毛利率、现金流、应收账款和扣非利润都在明显改善。

5、整体看，公司业绩好/低估值，管理/竞争力/格局/报表质量持续改善，数字经济/工业互联网/算力建设的核心受益者，未来几年收入都有望持续两位数以上增长，利润率保持稳中有升，预计22-24年净利润90亿、110亿和128亿元，对应23年估值为13倍，持续坚定看好推荐！

☎️ 天风通信团队?