【人力资源】业务端快进入拐点了

【人力资源】业务端快进入拐点了

#政府工作报告关于就业的部分

1、五年工作回顾：新就业形态和灵活就业成为就业增收的重要渠道。

2、2023年发展主要预期目标：城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右（2022年目标新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%以内）

3、对现行减税降费、退税缓税等措施，该延续的延续，该优化的优化。

#政策解读：就业支持下2023年用工领域整体复苏 

1、招聘：①放开后市场预期回暖，2023年企业订单预期提升背景下，用工量整体提升带动人才招聘需求提升。热门赛道的头部企业，疫情期间人员瘦身完毕，中高端人才布局提速。②当前人才市场供大于求，是公司储备人才的优良时机。利用市场上的中高端人才，优化团队效率、创新性。③疫情期间人才区域性流动明显，一二线→三四线、北→南，2023年确定性招聘需求。

2、灵活用工：①行业各部分投资加大，大制造、大健康领域用工需求高增；②线下消费回暖，零售服务终端用工需求提升。③企业降本提效需求，更多转向灵活用工模式。

3、人力资源行业属生产服务业，享受多政策支持。减税降费、退税缓税等措施延续优化，人服公司政府补助事项将维持稳定。

#北京城乡：人服巨头北京外企注入、外包领域高增 

1、公司战略：“20111”，2025年利润总额达到20e。（CAGR约20%）

2、政府补助：相当于对公司在当地纳税的奖励，与业务外包收入关联度高。大概占当期纳税总额的12-14%。

3、人事管理/薪酬管理等传统业务现金流稳健，外包业务保持高增。预计公司22年收入增速20%+，利润增速10-15%。

4、注入事项预计Q2落地，叠加两会后潜在就业促进政策预期，对标外服控股（22年PE 20X），公司估值尚有较大提升空间。

5、预计23-24年净利润8.4/9.6亿元，对应PE 14/12X。

【财通商社】