【兴证通信｜王楠/章林团队】美国制裁加速运营商打造算力国家队，对标世界一流企业，企业价值迎来重估-20230306

【兴证通信｜王楠/章林团队】美国制裁加速运营商打造算力国家队，对标世界一流企业，企业价值迎来重估-20230306

事件：美国商务部当地时间3月2日发布公告，以涉及国家安全等无理理由，将28个中国实体列入实体清单，包括第四范式、香港华大基因科技服务有限公司、浪潮集团、龙芯中科、盛科通信等。

美国加大AI相关产业链制裁力度，加速自主可控国产化大模型发展进程：在全球AIGC大模型加速发展背景下，美国持续加大实体清单制裁，算力国内自主可控需求日渐迫切。考虑到国内不断强调数据大安全背景下，国内党政及公共数据占比约70%；数字中国时代，未来各地政府发展自有大模型，为保证数据基础建设的安全与可靠性，对应国产化自主可控的云计算资源必定需求迫切，国资云发展进程有望持续加速。

运营商打造大模型算力建设“国家队”，加强云计算资源自主可控：运营商打造算力建设国家队可充分满足云计算资源自主可控，从建设与安全两个角度看未来受益确定性高。中国电信全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果，包括业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型等。中国移动九天人工智能团队与智源研究院联合建立“AI基础模型服务开放实验室”，基于九天人工智能平台构建“智慧网络国家新一代人工智能开放创新平台”；中国电子云宣布与智源研究院联合建立“大模型国产算力云平台开发实验室”；智源研究院是由科技部与北京政府支持下联合国内多家顶级AI团队打造的大模型技术发展“国家队”，大模型“国家队”平台选择与两大央企集团合作推进国产化大模型发展，算力自主可控凸显。

逐步转型“国家云”建设，推动数字资源体系建设：中国电信天翼云完成股权改革，率先推进“国家云”概念的建设，中国电子云背靠中国电子PKS体系，为政府和机关客户提供专属云服务，并与清华大学合作布局数据要素市场，未来有望与天翼云形成协同优势。在数字经济主线之下，以天翼云为代表运营商“国资云”有望推进“国家云”建设，夯实数字资源体系建设基础。

持续推进数字经济“赋能者”转型，中国特色估值体系迎估值重塑：数字中国时代，数字经济成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量；运营商推进“国家云”建设进程，同时凭借高价值的海量数据可参与数据要素市场的多个环节，在AIGC算力需求爆发下可凭借原有网络、IDC、CDN等设施建设来大幅降低算力运维成本，承担算力建设重任。对标海外Verizon、AT&T等世界一流企业，以中国移动、中国联通、中国电信、中国电子为代表的国资云/国家云作为国民经济、数字经济的重要支柱，在新的估值体系下有望迎来重塑。

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