【中金科技硬件】信维通信上涨速评

【中金科技硬件】信维通信上涨速评

大家好，截至午盘，信维上涨5.5%，近三个交易日累计上涨10.6%。我们认为主因市场对于卫星通信关注度较高，信维在相关领域布局充分，目前已有天线、连接器等产品导入北美卫星通信头部客户，并加速开拓欧洲、日韩等潜在客户，推动相关业务实现快速增长。

传统业务：消费电子稳定增长，控费改善盈利能力。无线充电方面，信维仍是北美及韩国大客户手机模组接收端主力供应商，并有望通过自动化能力提升及管理效率优化实现盈利能力改善。LCP方面，信维已切入北美客户手表材料端，未来有望向模组领域延伸，并在手机方面持续与大客户保持紧密合作。

新兴业务：汽车及卫星通信潜力可期，有望保持快速增长。汽车：信维在车载天线、UWB、无线充电等方案均有不错进展。我们看好UWB数字钥匙在安全协议方面的明显优势，有望加速渗透，未来空间可期。公司UWB产品目前已导入宝马多款车型，有望推动汽车业务实现翻倍增长。卫星通信：公司目前已进入北美S客户地面及手持设备供应链，主要以连接器、天线等产品为主，同时公司也在接触其他欧美、日韩客户，有望加速导入并贡献稳定增量。此外，公司已在卫星通信业务实现稳定盈利，有望成为公司第二增长曲线。

估值方面，我们预计2023年信维收入有望实现110亿，同比增长约20%，归母净利润10.9亿，同比增长约30%，当前股价对应2023年18.7x P/E。

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