【开源电新殷晟路】从韩电池厂在美扩产态度，再推杭可科技

【开源电新殷晟路】从韩电池厂在美扩产态度，再推杭可科技

#LG（25年在美规划超200GWh产能）：对于IRA法案偏谨慎（从22Q3开始，LG开始与韩/美/加材料厂逐步签订框架订单，锁定未来在美锂电材料产能），但最近仍然给了杭可美国圆柱订单，主要由于：a）韩国设备厂A-PRO扩产跟不上LG的需求，b）杭可产品性价比高。目前杭可占到LG美国扩产约50%份额。

#SKI（25年在美规划超100GWh产能）：偏市场化，杭可原先在SKI只供分容设备，在22年突破到分容和化成，主要是对公司产品力的认可。今年SKI美国田纳西和肯塔基各16条线均公司独供，下半年佐治亚州工厂招标有望再下一城。目前杭可占到SKI美国扩产100%份额。

#三星（25年在美规划超50GWh）：摇摆不定，美国产能规划不多，会选择折中地区（如马来/加拿大）建厂。三星主打大方形和圆柱，公司份额在70%左右。

#三家韩电池厂虽然都担心IRA法案但是设备订单给得都不含糊。

中期看，23-24年美国、24-25年欧洲、25年以后东欧、东南亚等地的扩产，国内储能起来后，设备需求也会持续增加。

❗盈利预测：预计23-24年收入分别为60亿和90亿，对应净利润10（海外6国内4）、15亿（海外10国内5），对应目前PE分别为21x和14x。

‼我们认为公司有订单、有利润、有持续性，美国扩产独一份，持续推荐！

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