【海缆：二线企业拿单能力正逐步兑现 | 中信证券新材料】

【海缆：二线企业拿单能力正逐步兑现 | 中信证券新材料】

?2023年3月6日华能集团进行公示，山东半岛北BW场址海上风电项目的220kV海底光电复合电缆及附件采购项目分为两个标段，每个标段包括1根31km的220kv送出缆，由起帆电缆、宝胜股份分别中标，中标报价分别为1.20亿元/1.15亿元，对应单位km价值量分别为390/373万元。二线企业获取海缆订单的能力正在逐步兑现。

?海缆是具备单位价值量提升属性的稀缺抗通缩赛道，受益今年海风装机高增速推动，海缆供需结构有望迎来明显改善。我们围绕三条主线进行推荐：

1）在手订单交付确定性高，同时具备完善技术储备及历史业绩，有望迎来明显业绩弹性的二线企业，建议关注宝胜股份、起帆电缆。

2）受益行业整体供需格局明显好转，在属地、产品、业绩等方面具备深厚优势，并且在今年有新增产能落地的一线企业，推荐东方电缆、中天科技；

3）在高压用线缆高分子材料领域技术及市占率领先，受益于国产化替代加速的企业，建议关注万马股份。

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中信证券新材料

李超/陈旺/张柯/俞腾/郭柯宇