?丰富和成体系的高频数据跟踪，以及独特编制的经济指数，有助于认知经济背后的底层逻辑和对债券及大类资产的影响。

?丰富和成体系的高频数据跟踪，以及独特编制的经济指数，有助于认知经济背后的底层逻辑和对债券及大类资产的影响。

目前来看，经济回升呈现分化，带头大哥从以往的地产转化城投，高息资产变为低息资产。基建冲在前，频繁的线下商务活动冲在前，但地产拿地，耐用品消费以及企业投资还没跟上。贷款和信用债如果大头都是城投，持续性需要观察。鉴于这种低息资产冲在前的逻辑，债券利率也难以上升，年初以来，期限利差和信用利差重新压缩。经济的分化带来的是债券利差的收敛。

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