【申万房地产】两会政府报告点评：支持刚改合理需求，供给端支持值得期待，重申看好板块及优质房企（袁豪/曹曼）

【申万房地产】两会政府报告点评：支持刚改合理需求，供给端支持值得期待，重申看好板块及优质房企（袁豪/曹曼）

✿事件：

3月5日，两会政府工作报告指出：

1）在回顾部分：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。

2）在展望部分：国内生产总值增长5%左右；有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况；支持刚性和改善性住房需求。

✿点评：

●政府工作报告指出坚持房住不炒定位，但只在回顾部分出现、未在展望部分出现

2023年两会政府工作报告中指出，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位"；但值得注意的是，本次“房住不炒”只在回顾部分出现、但未在展望部分出现；而2022年两会政府工作报告中，“房住不炒”在展望部分出现，这体现近几年房地产行业基本面已发生变化的背景下，与此相应的行业政策调控思路也或将发生些许调整。

●防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，预计供给端政策支持仍值得期待

2023年两会政府工作报告中提到，“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展”。我们认为，房地产债务化解问题仍是政府关注的工作重点，与之相关房地产行业供给端问题依然值得关注，我们认为房地产的供给主体过度出清和行业结构性供给不足的问题仍需要修复，因而我们预计行业供给端政策支持仍值得期待，尤其优质房企格局优化也仍是大趋势。

●设定2023年国内生产总值增长5%左右，继续支持刚性和改善性等合理住房需求

2023年GDP增速目标设置为5%，略低于市场预期；但同时继续支持刚性和改善性等合理住房需求；并且考虑到上述“房住不炒”政府工作报告中出现段落的变化，以及政府对于房地产债务化解问题的重点关注，同时也鉴于我们认为我国房地产需求端短期销售呈现超跌、但中期需求仍有支撑，而供给端呈现供给主体过度出清、中期行业供给亟待修复，因为我们预计后续行业供需两端政策仍值得期待，并且行业销售逐步改善以及行业格局优化的趋势不变。

●投资建议：重申地产板块“看好”，推荐：A股：华发股份、滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展；H股：华润置地、越秀地产、建发国际、中海外发展、龙湖集团；并重申物管“看好”，推荐：新大正、中海物业、保利物业、华润万象。