【广发策略戴康团队】23年主线“买变化”之三条线索——周末五分钟全知道3月第1期

【广发策略戴康团队】23年主线“买变化”之三条线索——周末五分钟全知道3月第1期

23年市场的主线是“买变化”：“政策反转”、“困境反转”、“美债反转”。22年市场宏观背景是DDM三要素三杀，而23年宏观要素均发生显著的变化。23年市场将沿“买变化”的思路，围绕三大主要矛盾变化①政策路线切换、②经济底部回暖、③美债利率反转布局三大线索——

线索1⃣：政策路线切换下的“政策反转”：“央国企加杠杆”和“数字经济”有望成为本轮对冲地产下行周期的政策重要抓手；线索2⃣：经济底部回暖下的“困境反转”：如果是强复苏，全年“困境反转”的主基调是偏价值的困境反转；如果是弱复苏，则需要更为重视成长的“困境反转”；线索3⃣：“美债利率触顶反转”后的“港股天亮了”：在①美债利率触顶反转、②经济底部回暖两大反转趋势下，港股“天亮了”。

维持“港股走牛市，A股走修复市”判断，A股沿三大“买变化”主线配置。23年最需要重视的要素因子是“变化”，市场将围绕主线“买变化”的三大线索配置：1. 线索一“困境反转”，优选低估值高Δg（消费建材/通用设备/医药）；2. 线索二“政策反转”，“央国企重估”和“数字中国”有望成为信用扩张新抓手（运营商/建筑/半导体/信创）；3. 线索三“港股天亮了”，配置港股“三支箭”：医疗保健（医疗服务/器械/创新药）、平台经济、地产竣工链（家电/家具）。

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