【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230305（二）

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230305（二）

古井贡酒：23年春节回款当前进度45%，节后库存保持低位。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为580/350/220/120元，保持稳定。②据近期调研反馈，春节期间献礼/古8等产品表现优异；春节后古8及以上表现相对好，春节期间产品结构前低后高，回款较去年实现同比增长，且省内优于省外。③23年目标跟踪：公司23年报表端收入目标200亿。22年预计古5增速优异，古8/16增速可达40-50%，古20增速预计约30%。

口子窖：23年春节回款基本完成，库存平均1个月左右。①本周口子30年/20年/10年/6年批价分别为720/310/210/120元，春节期间批价稳定。②3日，CCTV品牌发布，口子窖举办“兼系列”白酒专家鉴评会。③据本周渠道反馈：兼香系列正逐步导入流通渠道，渠道改革进行时，新兼香10/20年开票价270/370元，终端价330/488元（分别返利40-60/60-80元不等，返利力度会逐步减小），提价幅度较大，皖南率先实现兼香导入；另外，自3.1开始，二批商将正式归为一批商，经销商主要承担配送职能。④23年目标跟踪：预计23年收入增速约15%。

迎驾贡酒：23Q1回款节前完成，库存平均1-1.5个月左右。①本周洞6/9/16促销底价115/200/290元，节后批价略降。②据本周调研反馈，春节期间动销符合公司预期，节后正在陆续补货，目前库存处于合理范围内。公司通过合六淮、皖北、皖西南、皖南等市场建设，不断推进产品规划，实现全省布局。③据本周渠道调研反馈，合肥区域洞16/20统收归直营公司运作；④23年目标跟踪：预计23年收入增速约25-30%。

（三）全国性次高端酒：山西汾酒库存稳步下降，需求端加速修复

山西汾酒：23年春节回款进度约35%，库存平均1个月内。①青花30复兴版/青花20/老白汾10/老白汾15/玻汾批价分别为800/360/120/160/42元，近期汾酒在控货下批价表现稳定。②据此前渠道反馈，随着20天停货执行，库存稳步下降，下一步将升级老白汾&推出文创产品，23年开始全面铺设献礼版玻汾。③23年目标跟踪：市场预期23年整体业绩目标增速>20%；省外整体业绩目标增速>30%。

酒鬼酒：23年春节回款进度30%，发货进度10%+，库存平均2月+。①本周省内内参酒/老红坛批价稳定在780-810/285元左右，保持稳定。②据此前渠道反馈：考虑到23年2-3月将继续加速发货，预计公司23Q1业绩仍能保持在-5~-10%左右。③23年目标跟踪：考虑到23年内参放量或>800t+红坛增速或>50%，全年收入增速有望达15%+目标。

水井坊：F23财年打款进行中。①本周典藏/井台/珍酿8号批价分别为670/440/310元，节后批价稳定。②据上周调研反馈：实际元春情况较公司12月预判更好（同比仍有缺口），整体动销趋势向好，但社会库存仍略高。③23年目标跟踪：公司预计F23财年业绩增速约<15%，公司11月份对F23二三季度目标任务下调了20%左右。

舍得酒业：23年春节回款进度20%+，库存平均2个月。①本周舍之道/品味舍得/智慧舍得批价分别约150/350/480元左右，环比持平。②23年目标跟踪： 23年公司预计回款百亿，业绩增速>30%。

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联系人：杨骥/张潇倩