【国君社服零售刘越男】广州酒家业绩快报点评：业绩下滑系疫情下餐饮拖累，看好23年业绩抬升

【国君社服零售刘越男】广州酒家业绩快报点评：业绩下滑系疫情下餐饮拖累，看好23年业绩抬升

业绩简述：2022年营收41.1亿元/+5.8%，归母净利5.1亿元/-8.9%，归母扣非净利4.5亿元/-14%。

核心观点：

单Q4收入7.7亿元/-11.5%，归母净利3760万元/-67%；归母扣非业绩-646万，去年同期9472万元，低于预期。受产品季节性影响，Q4业绩本身在全年占比不大（19年Q4业绩占全年比重约17%），因此全年业绩仅略低于预期。

业绩下滑主要系Q4疫情下餐饮业务拖累。Q4销售产品主要为速冻、腊味、饼酥等产品，疫情下受益；而餐饮业务经营杠杆高，且主要位于22Q4疫情影响严重的广东，拖累整体利润。

展望2023年，商务消费复苏+月饼大年、速冻产能放量且疫情放开餐饮拖累消除、原料包装成本下降等多因素影响下，业绩有望向好。预计公司2022-2024年净利润为6.2/8.0/9.4亿元，目标价42元，维持增持评级。