【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响

【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响

特斯拉降本路径：降低SiC用量+控制芯片自研+架构创新+生产流程优化

特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上，明确了下一代车型上降低成本50%的目标，具体降本路径包括：（1）降低高价原材料（碳化硅，电机用稀土材料）用量，（2）提高控制芯片自研率（目标：100%），（3）优化电气架构（低压48V升级），（4）包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将：1）加速智能电动车行业洗牌，2）降低碳化硅用量体现公司系统设计优势，对碳化硅材料需求预期有负面影响，但会提升功率器件附加价值，（3）控制芯片自研进一步弱化Tier-1作用，（4）48V升级利好低压半导体厂商。

影响#1：特斯拉大幅降价降本将加速智能电动车行业淘汰洗牌

特斯拉是目前全球最大的电动车企业，据Bloomberg，2022年特斯拉占全球电动车份额12.6%。通过4Q我们看到，特斯拉在经过5-9%大幅降价及几力补贴后，仍然维持25.9%的较高毛利，远高于蔚来（6.8%，4Q22），小鹏（11.6%，3Q22），理想（20.0%，4Q22）等国产造车新势力。特斯拉如能保证一定盈利性基础上，实现下一个平台比现有平台（Model 3/Y）降本50%的目标，将加速行业洗牌。特斯拉宣称30年销量目标2